En el anterior Post se habló de la necesidad de la reducción de precios inmobiliarios en España como una de las primeras medidas a tomar para salir de la crisis.
Hoy, en una temática emparentada con la anterior, toca hablar del saneamiento del sector Bancario en España.
Al día de hoy, gran parte de la banca española (al decir , me refiero al sistema en su conjunto: bancos y cajas de ahorros) está viviendo una ficción contable; Tienen en sus balances muchos pisos y terrenos valorados a precio de burbuja.
¿Como se ha llegado hasta aquí?
¿Como se ha llegado hasta aquí?
Esto ha ocurrido porque en el pasado, dieron (de forma muy irresponsable) créditos con todo tipo de facilidades a promotores y compradores de vivienda, para comprar activos sobrevalorados. Todos conocemos algún caso de alguien a quien le dieron un crédito por el 100% de la vivienda y en algunos casos incluso hasta se incluyó el coche.
Durante la burbuja, todo funcionaba bien, aunque hoy se diese el 100% del valor de una vivienda, en unos pocos meses o a lo sumo años, la subida en el precio de la misma haría que el crédito solo fuese el 80% de su valor, como piden los cánones bancarios.
Solo había un pequeño detalle más; los bancos no tenían tanto capital para prestar como el que los compradores requerían. Pero ese no era un problema insalvable, desde que estamos en el Euro, ahora se puede obtener capital excedente de otros bancos europeos en el mercado interbancario (el euribor, realmente es el tipo de interés medio al que se hacen prestamos los bancos europeos entre ellos en este mercado).
Así que los bancos Españoles empezaron a obtener créditos en el interbancario Europeo para seguir financiando la fiesta inmobiliaria Española. Con el detalle de que estos créditos se suelen hace a corto plazo, uno o dos años; esto es, los bancos estaban dando hipotecas a largo plazo (30 años o más) con créditos obtenidos a pagar a corto plazo (1 o 2 años).
En los mejores momentos de la burbuja, los bancos españoles absorbían la mitad del crédito disponible en el interbancario Europeo (Nota: la Economía española representa "solo" el 9% de la zona Euro, pero lo normal hubiese sido que el saldo medio del sistema bancario español hubiese sido no un 9%, sino 0%, esto es que unos bancos hubiesen puesto su excedente de ahorro y otros lo hubiesen pedido. El hecho de que el saldo sea positivo, significa que se está creciendo -en el caso de España construyendo- con dinero prestado del exterior, no con dinero generado por nuestra economía)
Cuando la burbuja inmobiliaria estalla y llega la crisis, los compradores empiezan a no poder pagar a los bancos los créditos que habían pedido.. aquí hay dos diferencias entre los particulares y las empresas promotoras
- En el caso de un particular, si deja de pagar la hipoteca, se le embarga el piso, sale a subasta (por la mitad del valor de tasación), si nadie lo compra se lo queda el banco (lo valoran a la mitad del valor de tasación, el resto del crédito lo tienen que provisionar) y el particular continua con el resto de la deuda de por vida (esto es, si encuentra un trabajo, le podrán embargar la nómina).
- En el caso de un promotor, la cosa cambia. El crédito se lo han dado a una empresa. Si esta empresa deja de pagar y quiebra, hay un concurso de acreedores donde el banco es un acreedor más. Automáticamente el banco tiene que provisionar el crédito como impagado y esperar al final del concurso a ver cuanto pueden recuperar de lo prestado. Para ello seguramente se subastarán los pisos tal y como estén y lo que se pueda recuperar será mucho menos que el valor del crédito concedido.
La diferencia más evidente entre un particular y una promotora es que al particular, el devolver el piso al banco no le libera del resto de la deuda, en cambio si una promotora quiebra, una vez que está quebrada el banco solo puede recuperar lo que haya, no se puede perseguir más a esa empresa. Esto hace que los particulares sean más reacios a dejar de pagar la hipoteca, (en esos casos la hipoteca es lo último que se deja de pagar) pero no ocurre lo mismo con las empresas promotoras.
¿Que está pasando ahora?
El tener que provisionar créditos fallidos, va directamente contra la cuenta de resultados del banco, y llegado el caso, contra su capital. Si el capital baja de un porcentaje X del total de créditos concedidos, el banco estaría en situación de quiebra.
Como se ha explicado antes, las empresas promotoras no tienen alicientes para no quebrar, con lo que en cuanto tienen dificultades para devolver el crédito (al no poder vender sus viviendas a precios de burbuja), quebrarían.
Esto haría daño en las cuentas de los bancos, pero para evitarlo, estos han encontrado un truco; en lugar de permitir la quiebra, permiten que la promotora les haga una "dación en pago", esto, es, la promotora les endosa sus activos sobrevalorados y el banco cancela el crédito.
Para la contabilidad del banco, en teoría nada ha cambiado, antes tenía un crédito otorgado por X valor, y ahora tiene unos activos (las viviendas recibidas) por ese mismo valor... solo que todo esto tiene truco, esas viviendas realmente no valen ni de lejos lo que el banco dicen que valen (de hecho, la imposibilidad de venderlas a eses precio es lo que hizo quebrar a la promotora).
En Europa, el resto de bancos conocen todo esto, y piensan (y aciertan) que gran parte de los activos que ahora forman parte del capital de los bancos son viviendas sobrevaloradas a precios de burbuja, que si se intentasen vender al precio de mercado real existente ahora, experimentarían una gran bajada de precio (con la consiguiente pérdida y posibilidad de quiebra para el banco). Este hecho explica la resistencia de los bancos a bajar de precios las viviendas que ya tienen en propiedad (aproximadamente un millon, según las diversas estadísticas existentes al respecto).
Por ello, los bancos Europeos, ahora no quieren prestar nada a los bancos Españoles (no todos los bancos Españoles están en la misma situación, hay excepciones, pero hablo en general). Como se dice más arriba, en su momento los bancos españoles pedían créditos a un año y dos para prestar a 30 años. Ahora estos créditos están caducando y no los pueden renovar fácilmente en el interbancario Europeo. Si los renuevan son con intereses extremadamente elevados. Si emiten bonos, el interés que les existen los mercados para adquirirlos es de Euribor + 2 o 3 puntos (sabiendo que ellos han dado a su vez créditos a Euribor + 0,5 o + 0,7 esta es una política suicida).
Así mismo, los famosos "mercados" piensan que España acabará rescatando los bancos que quiebren.... y por ello también exigen más dinero por comprar la deuda pública Española.
Actualmente la situación de la deuda pública española no es preocupante en absoluto, no es demasiado elevada, el déficit tampoco es tan alto y el gobierno ya ha tomado medidas para recortarlo (en los parámetros de deuda de déficit están infinitamente peor UK y USA, por ejemplo), pero si el estado se viese obligado a rescatar bancos, la cosa podría ser muy distinta. Por solo esa posibilidad (bastante probable por otra parte), España está pagando ahora mismo un interés por su deuda bastante mayor al que le correspondería a la vista del estado de sus cuentas.
¿Qué se ha hecho hasta ahora y qué se debería hacer?
¿Qué se ha hecho hasta ahora y qué se debería hacer?
Las medidas tomadas hasta ahora en España para afrontar este problema han sido iniciar un proceso de fusiones entre cajas y Bancos. Pero dos bancos en mala situación, solo crean un banco más grande en mala situación. Se pretende obtener un ahorro de costes al eliminar duplicidades en el nuevo banco (un solo departamento de marketing, de informática, etc), pero como eso se va a hacer mediante jubilaciones anticipadas y bajas incentivadas, a corto plazo no va a haber ningún ahorro sino un incremento del gasto para la reducción del personal.
Esta estrategia además solo trata de ganar tiempo ante el problema real, ¿que hacer con los activos inmobiliarios en un entorno en el que cada día valen menos? Parece que la idea reinante de los bancos es esperar a ver si poco a poco, pasando muchos años, (¿una década a la japonesa, quizás?) con los (cada vez más escasos) beneficios que vayan obteniendo puedan ir saneando sus balances.
Esto, que sería lo más cómodo para los bancos, condenaría a que las viviendas estarían retenidas (e inactivas, depreciándose y deteriorándose) durante años, los bancos no podrían financiarse en el interbancario (seguirían las dudas en Europa sobre su solvencia) y España pagaría un interés mayor por su deuda de lo que sería lógico. Se trata sin duda un mal escenario para todos (excepto quizás para los que están al mando en los bancos).
Ante esta situación lo que se debería hacer es intentar afrontar los problemas de frente en lugar de intentar esperar a que se solucionen solos con el tiempo. El gobierno debería forzar a los bancos a vender sus activos a precio de mercado. Si haciendo eso, algunos bancos quiebran, el gobierno no debería rescatarlos, debería dejarlos quebrar y garantizar solo los depósitos de los ahorradores. Si es necesario, se emitiría más deuda para este fin.
De esta manera además se elimina el "riesgo moral" de que quienes han hecho realmente mal su trabajo, (los banqueros que han dado créditos irresponsables) sean rescatados y recompensados con el dinero de todos. Perderían su dinero los accionistas y aquellos que han prestado dinero al banco también de forma irresponsable. L
Los culpables del desaguisado, podrían ser juzgados si los accionistas o prestamistas ven indicios de delito (que en algunos casos, es seguro que lo ha habido, vease el caso de CCM y los prestamos autoconcedidos para el aeropuerto fantasma de Ciudad Real)
Si el algún caso el gobierno rescata algún banco, el dinero inyectado debería pasar a formar parte del capital del mismo, siendo el estado el accionista de ese banco.
Al forzar a materializar la venta de las viviendas que tienen en los balances, estos pasarían a estar disponibles y podrían empezar a usarse para algún fin productivo.
Los bancos que queden vivos una vez liberados de sus activos basura, dejarían de ser zombies y volverían a recibir créditos con normalidad en el interbancario Europeo, pudiendo volver a dar el tan necesario crédito para la economía nacional. La presión sobre la deuda pública española también se rebajaría.
Como se puede ver son todo beneficios, pero esta estrategia, al igual que la planteada en el anterior post, tiene "perdedores". Estos perdedores serían los bancos que quebrarían, y sobre todo ciertos directivos que dejarían de cobrar fabulosos bonus y empezarían a poder verse sentados en el banquillo de los acusados por accionistas y prestamistas indignados. Tal y como también se comentaba en el anterior post, sabiendo que son los banqueros los que realmente gobiernan el país, pues financian a los dos principales partidos políticos, la posibilidad de que se aplique está estrategia no es muy alta, pero quien sabe, si el riesgo país sigue subiendo a lo mejor el gobierno tiene que tomar medidas más drásticas que hasta ahora y esa podría ser una de ellas.
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